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少数派开始盈利了!
去年四季度以来,市场反复震荡探底,沪深300指数下跌了8%。虽然跌幅不大,但反复震荡、磨底却是最考验投资的信心和耐心的。不少投资者可能会心生疑惑,少数派为何还没收益?是不是选错产品了?是不是选错时机了。对此我们始终充满信心。因为对于投资来讲,只要理念和方法是正确的,时间就是我们的朋友,盈利的产生和积累只是时间问题。
我们把投资股票看成和投资实业一样。我们交易的是一个简单的代码,但实质却是投资了这个代码背后上市公司的一份资产。我们的收益来自这份资产的收益和增值。这同购买一个铺面、投资一个实业项目是相似的。只要你投资的是一份优质的资产,它就会不断产生收益和增值。这种收益和增值未必立刻在价格上表现出来,但早晚会表现出来,这只是时间问题。我们不会指望今天投资的实业项目,下周转让就能赚钱。但只要我们投资这个项目的价格是合适的,这个项目本身产生的利润高于投资成本,几年后转让它时,想亏钱也不容易。
股票投资同样如此。只要我们买入的价格是便宜的,上市公司的这份资产产生的利润高于投资成本,那么股价上涨只是时间问题。虽然股票每天都可以交易,但不要指望今天买入的股票,下周就能赚钱。指望赚快钱的结果,往往是不赚钱,大多数亏钱的股民都是如此。我们赚的是上市公司资产增值的钱。但如果市场先生在亢奋乐观的时候,愿意以远高于合理的价格来买我们的股票,我们也乐于卖给他。这往往在牛市的高潮期会出现。这一天还远远没有到来。
在前期市场震荡探底的过程中,我们反复审视自己持有的股票。是不是优质的资产?买入的价格是不是足够便宜?我们买入的是中国盈利能力最强的汽车制造公司。中国每四辆汽车中就有一辆是它生产的。1600亿的市值,但持有了900亿的现金,每年还产生200亿的经营净现金流。仅红利收益率就达到8%。我们用6倍的市盈率买入了。这个价格接近该类公司历史最低、全球最低的估值。我们买入的是中国最大、最具品牌的地产公司。在房价下跌的上半年销售突破了1000亿。我们用5倍的市盈率买入了。这个价格比该公司H股价格的七折还低,比该公司员工持股的价格还低。
我们确信这些是中国最优质的部分资产。而且买入的价格足够便宜。心中窃喜,就像大妈半价抢到了超市的促销鸡蛋。市场先生今年对新兴、成长和主题投资近乎偏执的爱好,以及对大盘蓝筹的过份悲观,给了我们从容买入的机会。这是十年难得一遇的机会。
盈利只是一个开始。市场的高潮还远远没有到来。投资的信心和耐心会带来更多的收益。时间是我们的朋友。
少数派投资
2014年7月25日
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