价值投资战胜市场波动 券商资管现长跑能手

来源:上海证券报 | 发布时间:2012年07月04日 09:11 | 作者:浦泓毅

⊙记者 浦泓毅  ○编辑 梁伟 
  
   上半年A股市场指数踯躅不前,但仍有不少券商资管产品收益颇丰。而统计过往两年数据则不难发现,作为财富管理行业中年轻的一支,部分券商资管已逐渐形成了战胜市场波动的能力。以浙商金惠1号为代表的一批券商资管产品,两年间在大盘收绿的背景下实现两位数回报,成为A股投资者中的长跑能手。而坚持价值投资、长期持有优质个股正是部分券商资管在投资长跑中胜出的秘诀。
   在2010年7月1日至2012年6月30日的两年间,A股市场几起几落,沪指最高探至3186.72点,最低探至2132.63点,震荡区间在千点以上。截至6月底,沪深300指数下跌3.81%,A股两年震荡终以收绿告终,不少投资者在剧烈震荡中蒙受的损失则远远不止。
   而数据统计显示,在这样的背景下,仍有8只券商非债券型资管产品在这两年间超越市场波动,取得两位数回报。其中,浙商证券旗下金惠1号以32.96的复权单位净值增长率排名第一,成为两年来券商资管业绩长跑冠军。
   这8只券商资管产品分别是浙商金惠1号、东方红4号、东方红5号、创业2号稳健回报、中银国际中国红1号、浙商汇金1号及申银万国宝鼎1期。其中申银万国宝鼎1期为股票型产品,浙商汇金1号为FOF产品,其余均为混合型产品。除浙商金惠1号外,其余各只产品复权单位净值增长率均在10.6%至17.27%间分布。
   在这些产品中也不乏短跑能手,浙商金惠1号、浙商金惠引航、中银国际中国红1号分别以16.91%、15.86%、15.82%的复权单位净值增长率在今年上半年的券商资管产品业绩中名列前茅。
   从历年年报、季报来看,这些产品均有持有标的稳定的投资特点。以浙商金惠1号为例,其从建仓以来始终持有金种子酒、棕榈园林、亚厦股份,个股市值占净值比例也始终维持在6%以上。即使在2011年第二季度,金惠1号股票仓位降至3成以下,仍对这三只个股情有独钟。
   浙商证券资产管理总部副总经理周良在接受采访时表示,在指数没有上涨的情况下依然盈利,原因在于“立足选股、锁定成长、聚焦转型”的投资理念。把投资方向锁定于大消费、新经济和高端制造领域,找到并长期持有一批优质的高成长股票。
   “我们在一个公司的快速成长期里,会长时间持有,除非估值远远超过了基本面。短期看,成长股受市场情绪的波动影响较大,但长期看,超额收益又是明显的。个股波动带来的影响,我们通过投资组合来缓解。”周良这样解释券商资管产品超越市场波动的秘诀。
   在剧烈波动的市场环境下坚持价值投资,周良坦言并不容易。他表示,这需要寻找认同投资理念的客户,也需要经常与客户保持沟通交流。
   对于后市,周良认为未来市场延续震荡的可能较大,结构性行情还会延续,这也对管理人的选股能力提出很高的要求。
   “中国经济在转型,经济结构在调整。股票市场与经济转型和结构调整相对应,也存在着结构性的机会。”周良表示,“在指数波澜不惊的情况下。大消费领域的白酒、装修;新经济领域的药用辅料、首仿药;高端制造领域的油服设备等,这些代表经济发展方向的大消费、新经济和高端制造领域已经而且还会出现大牛股。”

 

 

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